미국 국채 이야기 : 연준, 재무부, 헤지펀드 - 긴축이라더니...? 하반기부터 모든 게 거꾸로 뒤집힐 겁니다.

https://www.youtube.com/watch?v=yU6vQbOjNuY

 

지금 경제 전문가들과 투자자들이 주목하고 있는 흥미로운 주제가 있습니다. 바로 미국 시장에서 일어나고 있는 복잡한 메커니즘인데요, 이는 시장의 유동성 공급과 밀접한 관련이 있습니다. 미국 재무부는 대선을 앞두고 주가를 높이려는 욕구가 강합니다. 따라서 이 메커니즘을 유지하려는 노력을 하고 있습니다. 이 메커니즘은 특히 1년 미만의 초단기 채권과 관련이 있으며, 이는 미국 국채와 깊은 연관이 있습니다. 오늘은 이 메커니즘의 작동 원리와 하반기에도 유지될 수 있는지, 그리고 하반기에 돈의 흐름이 어떻게 될지에 대해 자세히 알아보겠습니다. 이 내용은 조금 복잡할 수 있지만, 이해하신다면 경제 상식에도 큰 도움이 될 것입니다. 자, 그럼 시작해볼까요?

미국 국채의 기본 이해

미국 국채는 크게 네 가지로 나뉩니다:

1. 만기가 1년 미만인 초단기 채권(Treasury Bill)
2. 만기가 1년에서 10년 사이인 중기 채권(Treasury Note)
3. 만기가 10년 이상인 장기 채권(Treasury Bond)
4. 물가에 연동되는 물가연동국채(TIPS)

이 중에서 오늘 주목할 것은 만기가 1년 미만인 초단기 채권입니다. 이 채권은 미국이 기준 금리를 조절할 때 주로 사용하는 채권으로, 최근 금리 변동 폭이 5.35%에서 5.41% 사이에 움직이고 있습니다. 이 금리 범위를 기억해 두세요. 이후 설명에서 중요한 역할을 할 것입니다.

연준의 유동성 축소(QT)

현재 연준(Federal Reserve)은 2022년 9월부터 매달 950억 달러, 즉 100조 원이 넘는 돈을 회수하며 유동성을 축소(QT)하고 있습니다. 이는 인플레이션을 잡기 위한 조치입니다. 연준은 국채를 재투자하지 않고 만기가 돌아오면 이를 상환하여 시장의 유동성을 줄이고 있습니다. 이로 인해 상업은행의 지급준비금도 줄어들고 있습니다.

역레포(RRP)의 역할

지급준비금이 줄어드는 것을 막아주는 것이 바로 역레포(Reverse Repurchase Agreement, RRP)입니다. 은행이 연준에 돈을 빌려주는 개념으로, 지급준비금 감소를 방지하는 역할을 합니다. MMF(Money Market Fund)는 역레포를 단기 자금 운용 수단으로 사용하고 있습니다.

헤지펀드의 역할

헤지펀드는 MMF로부터 자금을 빌려 단기 국채를 구입합니다. 이때, MMF에 돈을 빌릴 때 단기 국채를 담보로 제공합니다. 이렇게 빌린 돈으로 다시 단기 국채를 구입하고, 이를 반복합니다. 이를 통해 헤지펀드는 이자 차익을 얻습니다. 이 메커니즘은 시장에 유동성을 공급하면서도 인플레이션에 큰 영향을 주지 않습니다.

재무부의 전략

미국 재무부는 화폐 유통 속도를 늘려 시장에 유동성을 공급하고자 합니다. 화폐 공급이 줄어들어도 유통 속도가 빨라지면 유동성은 유지될 수 있습니다. 이는 모텔의 숙박 요금을 낮추면서도 회전율을 높여 전체 매출을 유지하는 것과 비슷한 개념입니다.

하반기의 변화

하지만 이 메커니즘은 하반기에 큰 도전에 직면할 것입니다. 재무부는 단기 국채 발행을 줄이고 장기 국채 발행을 늘릴 계획입니다. 이는 단기 국채가 충분하지 않게 되어 헤지펀드의 저글링이 어려워질 수 있습니다. 장기 국채는 MMF의 담보로서 가치가 낮기 때문에 동일한 방식으로 유동성을 공급할 수 없습니다.

연준의 대응

연준은 6월부터 QT를 줄이는 테이퍼링을 시작할 계획입니다. 이는 유동성을 덜 줄이겠다는 의미로, 단기 국채 발행이 줄어드는 상황을 완화하려는 조치일 수 있습니다. 대선 전까지 유동성을 유지하려는 재무부의 전략과 연준의 협조가 중요한 역할을 할 것입니다.

결론

정리하자면, 미국 재무부와 연준이 서로 협력하여 시장에 유동성을 공급하려는 전략을 지속할 것으로 보입니다. 하지만 단기 국채 발행이 줄어들면서 기존 메커니즘이 유지되기 어려울 수 있습니다. 이는 하반기 시장의 큰 변화를 예고합니다. 앞으로의 경제 동향을 주의 깊게 살펴보는 것이 중요합니다.

관련 태그

경제, 미국 국채, 연준, 유동성, QT, 역레포, 헤지펀드, 단기 국채, 재무부, 금융 메커니즘