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최근 주식 시장은 하이리스크와 모멘텀에 의해 주도되는 강세장이 이어지고 있습니다. 이에 대해 Crossmark Global Investments의 CEO이자 CIO인 밥 돌(Bob Doll)은 "시장에서는 경제가 탄탄하고, 인플레이션이 통제되고 있으며, 기업 실적이 준수한 상황에서 당분간 '위험을 감수한 투자'가 유리할 것"이라고 분석했습니다. 그는 또한 "연말까지는 계절적으로 강한 시기이기 때문에 추가 상승 가능성이 높다"고 덧붙였습니다.
그러나 시장 상황이 단순히 낙관적이지만은 않을 수 있습니다. 밥 돌은 “지금은 단순히 상승에 베팅하기보다 리스크를 면밀히 살펴야 할 시점”이라고 조언했습니다.
시장 리스크 요인: 인플레이션, 노동시장, 관세
밥 돌은 몇 가지 주요 리스크 요인에 주목했습니다. 첫 번째는 인플레이션입니다. 그는 "인플레이션이 연준의 목표치인 2% 아래로 내려가지 않을 것이며, 오히려 서서히 다시 상승할 가능성이 있다"고 경고했습니다. 특히 트럼프 행정부의 경제 정책은 인플레이션 상승 가능성을 높이는 방향으로 작용할 수 있다고 덧붙였습니다.
또한, 노동시장에 대해서는 "최근 몇 달간 고용 증가세가 둔화 조짐을 보이고 있으며, 이는 경제 및 기업 이익에 영향을 미칠 수 있다"고 분석했습니다.
마지막으로 관세 문제도 큰 변수가 될 수 있습니다. 트럼프 대통령이 글로벌 관세 인상을 첫 임기부터 강행하려는 움직임을 보이고 있는 가운데, 이러한 정책이 경제에 심각한 부담으로 작용할 가능성이 있다고 전망했습니다.
펀더멘털과 매크로 요인: 시장의 관점
앞으로의 시장을 예측하기 위해 주목해야 할 주요 경제 지표로는 개인소비지출(PCE) 지수, 고용보고서, 연준의 금리 결정이 있습니다. 하지만 밥 돌은 이러한 단기 지표보다는 "새로운 행정부의 경제 정책이 시장에 더 큰 영향을 미칠 것"이라고 강조했습니다. 특히, 법인세율 변경, 만료 예정인 세금 감면 연장 여부, 관세 정책 등 장기적인 이슈가 시장 참여자들에게 더 중요하게 작용할 것이라고 내다봤습니다.
전략적 접근: 지금은 강세장이지만, 신중해야 할 때
현재의 주식 시장은 강세장이긴 하지만, 밥 돌은 이를 "높은 리스크와 모멘텀에 의해 주도되는 시장"이라고 묘사했습니다. 그는 "시장 밸류에이션(평가 가치)이 매우 높은 수준이며, 현재 가격은 거의 완벽한 경제 환경을 전제로 하고 있다"고 지적했습니다. 그러나 "새해가 시작되면 시장이 지금의 완벽한 상황과는 다소 다르다는 것을 깨달을 수 있다"고 우려했습니다.
그는 투자자들에게 "지금은 상승 모멘텀에 따라 시장이 움직이고 있지만, 리스크를 분산하고 신중한 투자를 이어가는 것이 중요하다"고 조언했습니다.
연준의 정책 방향: 금리 인하 가능성
연준(Fed)이 다음 달 금리를 어떻게 조정할지에 대한 전망도 화두입니다. 밥 돌은 “연준이 한 차례 더 금리를 인하하고 잠시 멈출 가능성이 높다”고 예상하면서도, “아무런 조치를 취하지 않는다면 놀랍지는 않을 것”이라고 밝혔습니다. 연준의 정책 방향에 대한 불확실성이 시장에 추가적인 변동성을 초래할 수 있다고 경고했습니다.
결론
현재 시장은 강세장이지만 리스크 요인이 점차 커지고 있습니다. 인플레이션, 노동시장 둔화, 관세 정책과 같은 변수들은 앞으로 시장의 방향에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 투자자들은 이러한 리스크를 신중히 고려하면서 전략적으로 접근해야 할 것입니다.
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