한국경제 유동성 함정에 빠졌습니다 (미즈호은행 변정규 전무)

https://www.youtube.com/watch?v=c1hPREkaGMo&t=9s

한국 경제, 유동성 함정에 빠지다

최근 한국 경제가 유동성 함정에 빠졌다는 분석이 제기되고 있습니다. 미즈호은행 변정규 전무는 이에 대해 심층적인 진단과 흥미로운 해결책을 제안했습니다. 이번 글에서는 유동성 함정의 의미와 한국 경제에 미치는 영향, 그리고 해결 방안에 대해 다뤄보겠습니다.

---

유동성 함정이란 무엇인가?

유동성 함정은 금리가 낮아지고 통화 공급이 충분히 이루어졌음에도 불구하고 소비와 투자가 증가하지 않고, 경제가 침체 상태를 벗어나지 못하는 상황을 말합니다. 1930년대 미국 대공황 시기 처음 등장한 개념으로, 당시 존 메이너드 케인즈는 금리를 낮추는 것만으로는 경제를 활성화할 수 없다는 점을 강조하며 적극적인 재정 정책의 필요성을 주장했습니다.

변정규 전무는 "금리가 너무 낮아 사람들이 돈을 보유만 하고 소비나 투자로 연결되지 않는 상태"라고 정의하며, 이를 극복하기 위한 방안을 제시했습니다.

---

한국 경제의 유동성 함정 현황

현재 한국 경제는 다음과 같은 특징을 보이고 있습니다:

1. 금리 하락에도 소비와 투자 정체
   • 한국은행이 2023년 말 RP(환매조건부채권) 매입을 통해 유동성을 확대했지만, 소비와 투자는 여전히 부진한 상태입니다.
   • 요구불예금과 M2(광의통화) 통계에서도 현금이 풍부하다는 점이 드러났습니다.
2. 해외 자본 유출 증가
   • 미국의 기준금리가 5.5%까지 상승하면서 한국과의 금리차가 2%를 넘어섰습니다. 이는 원화의 매력도를 떨어뜨려 자본 유출을 가속화했습니다.
3. 내수 활성화 부족
   • 국내 소비와 투자가 낮아지면서 경제 성장의 동력이 약화되고 있습니다. 변 전무는 이를 "경제의 피가 돌지 않는 상태"라고 비유했습니다.

---

유동성 함정 극복 방안

변정규 전무는 다음과 같은 해결책을 제안했습니다:

1. 금리 인하보다 구조적 대안 필요
   • 단순히 금리를 더 낮추는 것만으로는 효과가 제한적입니다. 일본의 사례를 보면, 제로 금리 수준에서도 경기 진작 효과는 미미했습니다.
2. 적극적인 재정 정책
   • 뉴딜 정책과 같은 대규모 공공사업을 통해 고용과 소비를 촉진할 수 있습니다. 예를 들어, 사회기반시설 투자와 같은 장기적인 경제 부양책이 필요합니다.
3. 주식시장 부양
   • 일본 중앙은행이 ETF를 매입한 사례처럼, 한국은행도 주식시장 활성화를 위해 간접적으로 개입할 수 있습니다. 주가 상승은 소비 심리 회복과 경제 성장을 이끌어낼 수 있는 중요한 요소입니다.
4. 해외 자본 유출 방지
   • 국내 자산에 대한 매력을 높이고, 환율 안정화를 통해 외화 유출을 줄이는 정책이 필요합니다. 이를 위해 세제 혜택이나 국내 투자 유인을 강화하는 방안이 검토될 수 있습니다.

---

한국 경제의 미래

유동성 함정을 탈출하기 위해서는 단기적 효과를 넘어 중장기적인 정책 설계가 중요합니다. 경제 성장의 본질은 "사람"입니다. 고용을 늘리고, 신뢰를 회복하며, 경제의 활력을 되찾는 것이 궁극적인 목표입니다.

변정규 전무는 "주식시장은 자본 시장의 꽃이며, 이를 부양하는 것이 경제 회복의 시작점"이라고 강조했습니다. 한국 경제가 유동성 함정을 극복하고 새로운 도약의 발판을 마련하기 위해서는 혁신적이고 과감한 정책이 요구됩니다.

---

결론

한국 경제는 현재 큰 도전에 직면해 있습니다. 하지만 변정규 전무의 분석과 제안은 분명 중요한 통찰을 제공합니다. 유동성 함정을 극복하고 지속 가능한 성장을 이루기 위해, 정부와 기업, 개인 모두가 협력해야 할 때입니다.