1500원 돌파한 원·달러 환율, 진짜 위기는 따로 있다

https://www.youtube.com/watch?v=__w4h0bC9vs

원화 약세의 심각성: 단순한 환율 문제가 아니다

2025년 현재 원·달러 환율은 1,500원 선을 위협하며, "금융위기 이후 최악의 수준"이라는 경고가 이어지고 있습니다. 그러나 단순히 환율만으로 현재의 위기를 해석해서는 안 됩니다. 최석원 전 SK증권 미래전략부문 대표는 이번 인뎁스 인터뷰에서 환율 상승을 초래한 다층적인 국제경제 구조와 전략적 배경을 조명합니다.

이번 환율 급등은 단순한 경기 변동이 아니라, 미중 간의 보호무역 강화, 트럼프의 프로젝트 2025 등 지정학적 정책 변화, 글로벌 공급망의 재편과 같은 구조적 원인이 얽혀 있는 결과입니다. 특히 미국의 패권 유지 전략 속에서 달러화 강세가 유도되고 있으며, 이는 한국 경제처럼 수출 의존도가 높은 국가에 더욱 타격을 주고 있습니다.

트럼프의 재등장과 보호무역의 귀환

트럼프 전 대통령의 프로젝트 2025는 단순한 대선 공약이 아니라, 자유무역을 뿌리부터 흔드는 전략으로 평가받고 있습니다. 헤리티지 재단의 보고서에 따르면, 트럼프는 다시 미국 중심의 패권 구조를 복원하고자 하며, 그 과정에서 보호무역주의 강화는 불가피합니다. 이미 미국은 중국을 상대로 100%가 넘는 관세를 부과하고 있으며, 한국 역시 50% 관세 부과 대상 국가로 지정된 상태입니다.

과거 1930년대 스무트-홀리 관세법처럼, 상호 보복 관세가 이어진다면 글로벌 무역은 급속히 위축될 수밖에 없습니다. 이는 곧 수출 부진, 기업 실적 악화, 환율 급등으로 이어지며 전방위적인 경기 침체를 불러올 수 있습니다. 특히 한국처럼 내수 기반이 약한 경제 구조는 더 큰 타격을 받을 수밖에 없습니다.

스태그플레이션 우려와 금리 딜레마

최 대표는 지금의 경제 상황을 칼로 베인 상처가 아니라, 망치로 얻어맞은 내상으로 표현합니다. 즉, 눈에 보이는 급격한 손상이 아니라 천천히 퍼지는 스태그플레이션(경기침체 속 물가상승) 위험이라는 것입니다.

연준(Fed)이 기준금리 인하를 단행할 여지도 있지만, 급등하는 인플레이션 기대 심리와 10년물 장기금리 상승은 오히려 통화 정책의 효과를 반감시키는 요소입니다. 특히 미국 국채를 대량 보유하고 있는 국가들이 유동성 확보를 위해 국채를 매도할 경우, 장기금리는 제어 불가능한 수준으로 상승할 수 있습니다. 이는 미국뿐 아니라 글로벌 금융시장 전반에 파장을 미칠 수 있는 요인입니다.

한국 경제만 더 취약한 이유

환율 위기에서 특히 눈여겨볼 점은, 한국 원화가 다른 국가 통화보다 유독 더 약세를 보이고 있다는 점입니다. 유럽, 일본, 심지어 중국조차 상대적으로 더 나은 환율 흐름을 보이고 있는 가운데, 한국만 유독 부진한 원인에 대해 전문가들은 다음과 같이 분석합니다:

• 내수 부진: 최근 몇 년간 한국 경제는 내수 성장이 정체 상태에 머물렀습니다. 수출 의존도는 여전히 높지만, 글로벌 경기 둔화로 수출 역시 타격을 입고 있습니다.
• 성장률 하향 조정: 각종 글로벌 리서치 기관들은 한국의 2025년 GDP 성장률 전망을 지속적으로 낮추고 있으며, 이는 외국인 투자자들의 자금 이탈로 이어지고 있습니다.
• 재정 정책의 한계: 정부는 10조 원 규모의 추경을 발표했지만, 과연 이 정도로 내수를 방어할 수 있을지에 대한 회의적 시각이 우세합니다. 이미 전년도 100조 원 이상의 재정적자가 발생한 상황에서, 추가 재정 지출은 오히려 국가 신용도와 환율에 부정적 영향을 줄 수 있습니다.

투자자에게 필요한 전략: 현금 비중을 늘려라

이처럼 복합적인 리스크가 중첩된 상황에서는, 단순한 낙관론보다는 방어적 투자 전략이 필요합니다. 최석원 대표는 다음과 같은 전략을 제안합니다:

• 현금 비중 확대: 불확실성이 클수록 유동성을 확보하는 것이 중요합니다. 주식과 채권을 모두 일정 비율로 유지하되, 현금 비중을 20% 이상으로 늘리는 전략을 추천합니다.
• 방어적 종목 선호: 실적이 확인된 기업, 경기 방어적 산업에 대한 선별 투자가 요구됩니다.
• 미래 기대감이 반영된 고밸류 종목은 축소: 특히 테슬라와 같은 고평가 종목은 조정 가능성이 높아 신중한 접근이 필요합니다.

결론: 환율 1,500원 시대, 우리에게 필요한 것은 단기 대응 아닌 구조적 전환

이번 원·달러 환율 상승은 단순한 수급 문제를 넘어서, 글로벌 패권 구도와 보호무역 재편이라는 구조적 변화의 일부입니다. 투자자, 기업, 정부 모두 이 위기를 단기 현상으로 보지 말고, 중장기 전략을 다시 설계할 시점입니다.

특히 한국은 내수 부양, 성장 산업 재편, 산업 고도화 등 구조적 체질 개선 없이는 앞으로 더 큰 충격에 무방비로 노출될 수 있습니다.

정책적 대응이 실효성을 갖기 위해서는 정쟁을 넘는 초당적 협력과 민간 투자 활성화가 뒷받침되어야 합니다.

---

관련 키워드: 환율 1500원, 원화 약세, 트럼프 프로젝트 2025, 보호무역주의, 스태그플레이션, 미국 금리 인하 전망, 한국 경제 성장률, 현금 비중 확대, 방어적 투자 전략, 달러 패권